行业半导体电子设备国产化趋势明显荐4股

半导体、电子设备：国产化趋势明显 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：近期受到面板供给紧俏影响，台湾面板厂商友达、华映、彩晶8月合计营收环比增长7.9%、8.7%和24.9%。

平安观点：

面板供需改善，景气度上扬：目前，面板产业整体供需改善，刚刚过去的8月份主要尺寸如 2寸、40寸／4 寸面板上涨10％，而9月电视面板报价持续大涨， 2寸、40寸／4 寸等主流尺寸面板再调涨8～10美元。再加上面板出货持续加温，8月份面板厂营收都明显成长，台企如友达、华映、彩晶等面板产商8月营收分别为289.54亿新台币、 4.4亿新台币、22.7 亿新台币，环比分别上涨7.9％、8.7％和24.9％。从供给端，除了三星显示器将在年底关闭1座7代厂外，Panasonic关闭8代厂，LGDisplay也计划在2017年上半年关闭1座6代厂。从需求端的角度而言三季度为全球内外销的备货旺季，大部分厂商在三季度面板价格上涨下采购策略均比较积极。根据群智咨询的测算，在大面板方面三季度全球液晶电视面板的供需比为1%，呈现明显缺货，从 2英寸到55英寸等主流尺寸均呈现供应紧张的态势。进入四季度各厂商将开始考虑控制库存，采购策略也逐步转向保守，全球液晶电视面板的供需比为5.2%，需求的减少以及供应的维持将会带动着四季度的供需逐步趋于平衡。

高世代线投资受力捧，进口替代趋势愈収明显：近日，9月6日面板厂群创与台湾15家银行完成了 50亿元新台币联贷签约，群创原计划联贷280亿元新台币（合约9亿美元），但是由于目前面板厂商缺货十分严重，重现面板投资高潮，最终群创总共联贷11.2亿美元。在国内2015京东方10.5AMT咨询公司服装行业总监葛星告诉代线在合肥动工，时隔不到一年华星光电G11项目落地深圳，两年内连续投资两条10代以上液晶面板生产线项目，液晶面板产业进口替代的趋势愈収明显。近年来，我国不断加码高世代液晶面板生产线投资，到2015年年底，我国已有8条8.5代液晶面板生产线实现量产，再加上即将量产的京东方福州8.5代线、中电熊猫成都8.6代线、惠科重庆8.6代北京商报通过百度搜索词条“AOC 投诉”也发现线以及京东方合肥10.5代线等，我国高世代液晶面板生产线高达12条以上。预计至2017年，中国大陆面板出货量将超过韩国，成为全球第一。

投资策略：过去几年，全球各地面板厂已经关闭不少老旧、不具生产效益的生产线，包括2.5代、 代、 .5代、4代等均有，一定程度上有助于缓解面板行业供给过剩状态，且大陆面板厂商的面板制造中拥有极高的价格优势。我们建议投资者关注华东科技，公司投建的8.5线是全球首次使用金属氧化物技术的高世代液晶面板线。

我们预计华东科技年营业收入分别为41/178/182亿元，对应的EPS分别为0.0 /0.21/0.21元，对应PE为116/16/16倍，维持公司“推荐”评级。另外，我们建议投资者基金关注深天马A、京东方A和TCL集团等面板厂商。

风险提示：产能过剩风险；需求疲软的风险；技术风险。