高华证券美国预算赤字预测略有上升依然难以哈

高华证券：美国预算赤字 预测略有上升 依然难以持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

当前我们预测美国2010财年预算赤字将升至1.64万亿美元（占GDP的11.2%），未来十年的预算赤字总额将达10.8万亿美元。该预测略高于我们10月初的预测，且大幅高于美国政府的数据。

尽管如此，短期内预算赤字仍面临上升风险。本财年开始以来的税收同比大幅下降，而且可能本财年税收低于去年水平。

如果随着当前财政刺激政策逐渐退出，经济状况如我们预期的一样困境重重，那么政策制定者有可能出台更多的刺激举措，超过我们此前的预期。

虽然在当前经济周期的这一时刻，出台更多刺激举措是相当合理的决策，但由于长期联邦财政趋势难以为继，因此当私营部门恢复到足以推动其自身增长时，政府必须实行财政紧缩政策。我们预计，到2020财年时，债务/GDP比率将从去年9月份的53%升至90%。

百度蜘蛛是一只神圣的动物 我们用主要预算赤字（不含净利息）来衡量财政预算的失衡程度，它占GDP的比重从未低于2%。为了实现主要预算平衡（在大多数情况下会促使债务/GDP比率企稳），以现值美元计算，每年需要削减预算近3,000亿美元。好消息是，财政部当前的债券发行方案足以满足我们预测的未来五年预算赤字的融资需求。

本周公布的大多数经济数据均强于预期，尤其是1月份失业率下降0.3个百分点至9.7%。尽管非农就业人口继续下滑而且申请失业救济人数依然居高不下，我们还是调低了失业率预测，当前预测失业率将在2011年年初见顶，达10.5%，低于先前预测的10.75%。但是，我们依然预计2010年美联储将维持基准利率不变，而且2011年也很可能继续维持基准利率不变。

预算赤字依然较大……