工业综合关注细分子行业的投资机会荐股覆盖

在谈某来到自习室看书后 工业综合：关注细分子行业的投资机会 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

建筑装饰行业年初以来涨幅为-1 .27％，跑赢同期上证指数0.7 个百分点，子行业中只有装饰园林录得正收益，涨幅为0.99％。从估值来看，目前行业PE大概在9.2x左右，处于历史低位；同时经过近期市场大幅下跌，装饰园林子行业PE回落到28.9x，考虑到增速情况，目前估值吸引力显现。

上半年建筑业整体经营情况延续复苏回暖态势，目前来看市场普遍对下半年宏观经济增速不甚乐观，但本届政府专注改革和经济结构转型，因此出台刺激性政策可能性较小，因此整体上我们判断流动性或将保持平稳，固定资产投资增速整体或稳中趋降，而基建投资、地产投资依然是重要看点；2012年我国城镇化率已达到52.6％，根据国外相关学者研究及相关发达国家发展历程，我国正逐步进入城镇化建设中后期，预计未来我国城镇化发展速率将以每年0.8－1.0个百分点递增，估计20 0年左右将达到71％。我们认为未来20年间，社会经济发展在注重量的扩张的同时将更加关注质的提升，建筑业发展也将产生结构性分化，受益消费升级和结构优化的装修装饰、园林绿化、公共服务、城市智能、节能环保等和城市建设相关的建筑行业需求将进一步打开，产业空间将会进一步扩张，有望从城镇化中后期的深化推进中获益。

关于下半年建筑装饰行业投资策略方面，我们建议可以关注以下几条线：一、基于上半年基建投资和房地产销售、开发投资数据情况较好，我们建议关注装饰行业和园林绿化行业，从我们前期调研来看，前5个月整体订单情况和经营情况普遍反映还可以，同时经过近期市场大跌，目前估值吸引力逐步显现，建议积极关注；二、从国家能源结构特点、节能环保角度，可以关注新型煤化工，从上半年来看，新型煤化工行业持续受到相关政策扶持，同时上半年新型煤化工项目审批进程加快，未来相关上市公司将受益；三、从城市智能和节能环保角度，可以关注建筑节能和建筑智能行业的相关机会，未来城市建设向“绿色、节能、智慧”方向发展，行业具有足够的产业宽度和厚度，相关投资机会也值得关注；四、关注专业工程领域知识密集型的工程咨询领域，这个行业无论是发展规模和发展阶段同国外发达国家相比都有很大差距，行业体制改革使得一些优秀企业能够脱颖而出，抓住发展机遇进而做大做强。综合业绩、估值等各方面因素，我们建议下半年重点关注装饰、园林、工程咨询等几个子行业，公司方面建议重点关注金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份、瑞和股份、普邦园林、棕榈园林、苏交科。

风险提示：1、固定资产投资超预期下滑；2、房地产调控超预期； 、相关公司新签订单及执行低于预期；4、市场系统性风险。