高考加油钢铁弱周期中仍看估值魏家
钢铁:弱周期中仍看估值 类别: 机构: 研究员:
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现货价格延续下跌走势。上周国内钢材市场延续调整走势,Myspic国内钢价综合指数下跌1.77%,板材品种调整力度大于长材。今年南方大部分地区遭受洪涝灾害,建设工程施工带来较大影响,需求不足。6月下旬全国粗钢产量1711万吨,折年6.16亿吨,环比中旬下降 .17%;调研结果显示,7月份以来唐钢、武钢等大型钢厂也将陆续开始检修限产,国内粗钢产量有望进一步下降。减产幅度明显的,但相对高位库存和低迷需求,力度仍然不够。
在达到新的供求平衡之前,行业平均吨钢毛利水平仍存在进一步下跌的可能性。
进口矿价格大幅下跌。上周国内铁矿石市场依旧成交清淡,价格向下;Myipic矿石综合指数微跌1.58%;其中进口矿指数大幅下跌8.81%,国产矿指数下跌2.65%。由于大部分钢厂担心采可以试用一种简单的 加框 方法购价格进一步下调,目前仍以观望为主,市场成交清淡。
继续关注高弹性及低估值企业。2010年7月5日至7月9日,沪深 00指数上涨4.46%,钢铁类上市公司上涨5.78%,表现稍强于市场整体。截至7月2日,沪深 00、钢铁类上市公司市净率分别为2.40(X)和1. 1(X);沪深 00、钢铁类上市公司最近24个月beta值分别为1.15和1.54。短期来看行业基本面并未出现乐观转变,7月国内钢材市场将继续下探筑底。但经过年初以来接近40%的深度调整后,板块估值已进入历史低位,多数个股股价跌破净资产。从投资价值角度看,大部分个股已进入安全区域,在拉长投资区间后,现阶段无疑是长期投资的最佳介入点。同时,连续的深幅调整也使得市场反弹需求强烈,在反进一步统一思想认识弹过程中弹性较大的个股表现将优于市场平均水平。投资者可关注低估值品种和高弹性品种。
风险提示。市场系统性风险;宏观经济政策调控;外围经济环境变化等。
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