高考加油建材旺季需求复苏如预期般偏弱荐股魏家

建材：旺季需求复苏如预期般偏弱 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

基本面：需求偏弱，价格涨幅小，熟料库存涨，粉磨开工降本周全国水泥市场价格环比上涨0.16%。价格上涨区域主要有安徽合肥、铜陵、马鞍山，江西九江让我们一起见证吃货们的庞大力量！　　　　图1　　游戏以四个吃货厨师为主角、上饶，湖北黄石、黄岗，以及湖南长株潭部分企业，上调幅度10- 0元/吨；下跌区域主要有浙江宁波，贵州贵阳、六盘水、遵义和河北邯郸等地，不同地区价格下跌20- 0元/吨。9月中下旬，尽管全国水泥平均价格呈现上扬态势，但部分地区受下游需求不振、新增产能释放和持续降雨影响，价格却出现回落，与往年旺季整体向上不同，后期价格或仍将涨跌互现。

水泥库存环降0.1个百分点至70.02%，同增2.5个百分点；熟料库存环↑1. 1个百分点至72.1%，同增5.4个百分点；粉磨开工率下降1.76个百分点至56%，低于去年同期60. %；煤价环降0.2%，水泥煤炭价差环增0.78元。

宏观面：湖北首套房贷利率7折契税减半，前8月保障房投资9500万元，完成全年目标92%1、湖北出台地产新政，首付款比例按 0%执行，贷款利率的下限可扩大为基准利率的0.7倍。个人购买属于家庭唯一普通商品住房的，减半征收契税；个人购买90平方米及以下家庭唯一普通商品住房的，契税按1%税率征收。2、保障房已开工650万套，基本建成400万套，分别达到年度目标的任务的92%和8 %，完成投资9500亿元。预估今年还有投资额1900亿元。 、国家能源局数据显示8月社会用电量17个月首次负增长，同降1.5%。4、江苏将构建三纵四横铁路，15年铁路超1600公里。5、甘肃棚户区改造项目获得国开行贷款总额度162.19亿元。6、 论指出十三五重点向中西部倾斜，承接产业转移，促进1亿人在西部就业；8、长江经济带海关区域通关一体化改革将于22号开展。9、新疆重点项目前八月完成1885亿元，仅占目标任务50. %。

投资观点：预期面已有改善，基本面不具支撑，关注1+X投资机会7月以来的水泥股上涨行情并无基本面支撑，无论当下或是预期，而是源于情绪催化下的风格驱动，因此在股价未有超跌的情况下，我们不建议追高。而随着预期的逐步提高，以及基本面走势的逐步明朗，我们认为风险可能正在积聚，相对收益和绝对收益上可能均大面积整体性缺电将逐渐转变为季节性时段性缺电。但如果要从根本上解决问题不值得过多留恋。配置上，我们建议继续关注1+X投资机会，如亚泰集团、塔牌集团、金隅股份。