日常消费品搞定大消费荐股源泉

叶看着稍微绿一点吧日常消费品：搞定大消费 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

“她经济”孕育海量发展机遇。1）女性消费潜力巨大，需求旺盛。伴随人均收入提高、经济地位上升，女性经济支配力越来越强，也有着旺盛的消费需求，已成为新时代消费的引导性力量。2）女性消费驱动：

当她在消费时，她在想什么。女性易产生冲动性消费；易受社交络/媒体影响；爱分享，爱炫耀；也是十足“颜性恋”，视觉生物。“红经济”即为典型的迎合和利用当代女性消费心理的经济现象，我们认为，红个体特征虽然各有差异，但基本商业模式可以复制，红的变现最终要落实到红形象的运营和供应链的管理上，运营红的企业/有供应链实力的企业比单个红更具投资价值。 ）互联时代，女性购买方式更加碎片化；城际消费差距淡化，低线城市增速更高；同时，海外购盛行，跨境电商兴起。

从女性角色梳理相关收益行业。1）婚恋婚庆行业，来自未婚女性的情感需求。2）家居用品，成家之后的家庭管理。 ）母婴行业，从女生到母亲的角色蜕变。4）美业，美是女性的永恒追求。5）内容产业，来自少女心的颜性追求、玛丽苏的情感寄托。我们将对以上细分行业分别进行深度探讨，敬请关注系列报告。（针对美业之医美行业，参见我们近期所发的系列深度报告之《颜值时代，美无止境》）。

婚庆行业：1）需求刚性，婚庆市场规模庞大：2015年全国结婚对数121 .4万对，80/90后为主力结婚人群。2014年仅因婚礼当日而产生的消费接近4000亿。2）玩家众多，企业区域性为主：垂直服务，包括结婚礼服、婚纱摄影、婚车租赁、婚宴、婚礼策划等细分领域，一站式服务包括到喜啦、591结婚等O2O平台和一站式婚庆服务会所等。线上而言，多数婚庆O2O生命力有限。 ）短期内看好看好线下提供一站式服务的婚庆企业：线上平台模式尚未明朗，而一站式婚礼充分迎合了年轻部分群体的需求，且婚礼相关消费低频高价是最大特点，重度垂直线下有助于打开企业成长空间。同时，一站式服务会所边际成本递减。

美业之美妆行业：国产品牌机会仍存。根据艾瑞咨询的调查数据，美妆、美容、美发、美甲占领了美业超过九成的市场份额（不包括服装鞋类内衣），其中美妆规模在四千亿以上。针对美妆行业，我们认为，国产品牌竞争加剧，但同时意味着市场格局尚未落定从结构、品类、品牌、渠道四个消费维度均可把握国产品牌发展机遇。1）低线城市快速增长，创造新增长点。2）细分市场中，面膜、彩妆增速靠前，对于国产品牌仍有发展机会。 ）集中在中低端市场的国内化妆品品牌在发展电子商务方面更有优势，可以更大程度避免左右手互搏。4）线下模式中，看好专营店和连锁店。国产品牌借助连锁店化妆品连锁渠道深入中低端市场仍有发展空间。

建议关注行业及公司：1）美业。医美，华韩整形（JCI标准服务+医教研结合，集团化运营、规范化连锁复制助力公司加速成长）；美妆，天天美尚、幸美股份、兰亭科技；女装，吉芬设计。2）婚庆婚恋。

婚庆，花嫁丽舍；婚恋，百合。

风险提示：宏观经济下行风险；同质化竞争风险；