国联证券准备金率再次上调股仍须谨慎牛

国联证券：准备金率再次上调 A股仍须谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

特别适合开发为毛绒玩具、抱枕、陶瓷制品等产品。顾群业也表示可以通过形象授权的方式对吉祥物产品进行开发。他说 一周市场回顾：

继11月12日A股出现快速下跌后，上周市场并未止跌，持续出现较大下跌，上证指数连续跌破3000、2900点关口，最低报2806点。我们在上期报告中曾提出，如果市场在下跌初期反弹无力，则必须谨慎应对再度大幅下跌的风险。因此A股上周2.38%的跌幅符合预期。

上周市场继续破位下跌，但行业表现开始出现分化。权重类采掘、有色、化工等10月行情的主要上涨板块出现较大幅度的下跌，大幅拖累市场，但上涨与下跌板块数量相对均衡。电子元器件、信息设备、医药、机械等与新兴产业相关的大类行业在市场下跌中仍取得正收益。餐饮旅游、家用电器、纺织服装等防御类消费股亦表现优异。

本周市场观点：

周末，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点。数量化货币政策回收流动性的力度正在快速加大，从另一个侧面也反映出当前对通胀管理的决心。我们认为货币政策的调整将是持续的。“回收”和“疏导”流动性成为未来一段时间内管理层的主要任务。我们并不认为上调存款准备金率会是降低加息预期的信号，如果站在货币政策加码的角度看，两者是联合使用而非互相替代。

在经历连续快速下跌，上证逼近2800点之时，市场有可能借存款准备金率上调后，“利空出尽”预期形成反弹，但3000点以上的成交资金随时可能成为新一轮下跌的动力。我们仍需注意市场出现习惯性跳水的风险。资金预期决定了中小市值个股表现仍是主要目标，投资者须注意权重与主题板块之间反弹、补跌的节奏。