国联证券农行走势将预示市场情绪变化覆盖

国联证券：农行走势将预示市场情绪变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周市场回顾：

现货市场：我的农产品监测数据显示 上周A股未能延续前一周市场反弹走势。由于目前市场流动性匮乏，而农行上市后，市场资金析出的效应明显，也成为市场反弹夭折的理由之一。对于上市后的农行以及调控形势的谨慎心态决定了市场趋势性机会很小。

上周行业表现显示市场受政策预期效应左右非常明显。无论是低估值的周期类行业还是有高成长预期的非周期类行业，都很难持续表现，而房地产板块与强周期行业的分道扬镳显示出政策预期的摇摆是目前市场上最主要的影响力量。

本周市场观点：

2010年上半年GDP增长11.1%，二季度经济增速明显回落，宏观调控取得成效。但10.3%的单季增速仍处较高水平，与“可承受的最低经济增长速度”相去甚远。预防“过热”的任务仍然重于预防经济下滑。

所以我们再次强调，下半年出现政策放松的可能性不大。

但短期经济仍在“政策观察期”内，管理层将采取“多说少做”的举措，而市场情绪则将跟随其摇摆。前期的快速下跌就会导致一定的修复性行情。我们认为，当前市场还是处在这样一段修复行情中的。

市场情绪的变化在农行走势上显露无疑。如果农行在本周仍能稳守发行价，并开始有活跃表现，将极大地激励市场情绪转向正面，延续市场反弹。

好数据难敌流动性支撑脆弱A股反弹受均线压制，经济数据难成支撑上周A股未能延续前一周市场反弹走势。A股一周下跌1.76%，2500点似乎成为市场难以逾越的高点。中小企业板和创业板弱势更为明显，一周下跌2.4%和4.4%。由于目前市场流动性匮乏，而农行上市后，市场资金析出的效应明显，也成为市场反弹夭折的理由之一。

上周公布了半年度经济数据。上半年中国经济仍有较好的增长及6月意外下降的CPI并未能提振市场信心。“对经济预期过于悲观”是过去一段时间市场下跌时被提及最多的理由。但在经济数据“靴子”落地后，投资者并未修正悲观预期，反而是对经济放缓和流动性环境的前景愈加迷茫。我们一直强调，短期内宏观经济基本面很难对市场形成正面支持，而在流动性支撑脆弱的情况下，投资者的心理变化将决定市场走向。对于上市后的农行以及调控形势的谨慎心态决定了市场趋势性机会很小。