行业有色金属基本金属和贵金属齐反弹

有色金属：基本金属和贵金属齐反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

中国方面，汇丰PMI再次站回50线上方，中国经济逐步企稳；欧洲方面，欧元区财长会议无果而终，并决定会继续就希腊问题进行讨论；美国方面，新屋销售和房屋开工数据均好于预期，美国房地产继续复苏。行业背景方面，基本面改善迹象微弱：小金属价格逐步企稳，其中稀土报价继续反弹，钨市继续小幅上涨，锗市锑市报价较为稳定；而基本金属价格也由于美元走弱出现反弹；黄金方面，由于市场对美国财政悬崖的担忧仍在，金价仍以高位震荡运行为主。

我们维持行业“中性”的投资评级。选股方面两条主线，一是与经济战略转型相关的金属新材料及循环经济个股，重点关注钢研高纳、贵研铂业、格林美、怡球资源等；二是受益于全球流动性宽松，金价中长期看涨的黄金类个股，重点推荐山东黄金和中金黄金。

要点：

板块表现：本周有色板块周涨1.02%，表现稍好于大盘。板块内部，铅锌、小金属和磁性材料板块表现较好，周涨幅分别为1.79%、1.64%和1.19%；铜、黄金和金属新材料板块表现一般，周涨幅分别为1%、0.8 %和0.51%；铝板块微跌，周跌幅为0.41%。

基本金属普涨：向希腊发放援助性贷款磋商取得进展，欧元兑美元走强，美元指数下跌，以及美国和中国经济数据好于预期，提振金属价格，本周基本金属价格普遍上涨。伦敦金属方面，各品种涨幅均在1%以上，其中伦镍和伦铜涨幅最大，分别为 .85%和2.16%，而三月伦铝、锌、铅、锡周涨幅分别为1. 2%、1.54%、1.84%和1.96%；上海现货方面，沪镍价格表现突出，周涨2.16%，沪铅现货跌幅较大，为1.01%，其他品种价格普遍下跌，跌幅均在0. %在0.7%之间。

稀土报价继续上涨，其他小金属市场报价较为稳定：稀土市场报价继续上涨，但成交量比较疲弱，代表性产品氧化镨钕涨约10%，金属镨钕涨8%，氧化镝涨7.7%。其他小金属方有人的境遇与“小李子”如出一辙面，钨市报价（+ .5%）继续小幅提高、锑市报价平稳，成交量一般；锗价保持稳定，成交量较低；海绵钛价格小幅下滑，市场仍旧弱势。

金价继续反弹，SPDR持仓变动不大：投资者对希腊债务问题担忧有所缓解，欧元兑美元走强，美元指数下跌，金价收涨。截止11月2 日，Comex黄金周涨2.16%；国内金价周涨0.8 %。SPDR持仓量为1 42.2吨，较11月19日小幅减持0.4 吨。

伦锌伦镍库存大幅增加：除伦铜小幅下降外，伦铅、伦锌库存大幅增加，其他品种库存多呈增长态势。伦敦方面，伦铅、伦锌增幅分别为8.81%和有色金属行业一年走势