联讯证券如何理解A股的独立行情位置

联讯证券：如何理解A股的独立行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：政策暖风频吹，A股独立行情有望延续今日市况：大盘高开高走，各概念板块较为活跃今日，大盘高开高走，完全没有受隔夜美股户均员工达到1.4万人下跌的影响。最终，沪指收于2668.17，涨1.36%；深成指收于8002.1，涨1.18%，创业板收于1405.25，涨1.41%，两市成交量4039.5亿元，成交量环比大致持平。

行业方面，国防军工、综合、计算机等板块涨幅靠前，券商股表现也这两家法国能源业巨头都打算“挖走”对方的数百万用户较为突出；钢铁、家电、采掘等板块表现相对较弱。受设立科创版的刺激以及稳市场政策的支持，创投板块、高送转、独角兽等概念表现抢眼。

热点跟踪：金融条件仍偏紧，基建政策略有见效（1）当前金融条件依然偏紧。10月M1同比增长2.7%，增速比上月下降1.3个百分点，是2014年以来的最低水平；10月M2同比增长8%，增速比上月下降0.3个百分点，是历史最低水平；10月社融存量同比增长10.2%，也是有数据以来的最低水平。一方面说明，货币政策的放松力度还不够，不足以扭转金融条件收紧的局面；另一方面也说明，在经济下行压力增大的背景下，银行惜贷明显，而且金融监管仍然对政策的传导产生一定的阻力。

（2）基建政策略有见效，经济下行压力还需更多稳增长政策对冲。10月基建投资累计同比增长3.7%，增速比月回升0.4个百分点，这是今年基建投资快速下滑后首次出现回升，表明从7月底以来实施的稳基建的政策开始略微见效。需要注意到，房地产投资有所下行，消费下滑势头仍在延续，整体经济下行的压力依然较大，未来需要更多稳增长的政策快速出台，这也是市场能否走稳的至关重要因素。