半导体电子设备光伏装机明后年将加速荐股的

半导体、电子设备：光伏装机明后年将加速 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

还是组织变革、员工构成、内部文化等各方面看 ◎投资要点：

光伏装机明后年将加速。中电联公布1至8月，全国基建新增发电生产能力47.1GW，其中，水电16.05GW、核电2.21GW、太阳能发电2.48GW、并风电5.45GW、火电20.92GW。随着国家对新能源行业的补贴等政策推进，未来几年新能源行业有望迎来加速装机的局面。光伏补贴政策对光伏电站企业构成实质的支撑，国内电站建设的潜在收益率能够达到8%-15%的水平，在加杠杆的情况下收益率能得到放大。所以新能源行业有望受到更多的产业资产关注。之前国家计划2015年前光伏装机 5GW，现在装机总量为8.9GW，年的装机将呈现迅速膨胀的态势。从光伏产业链受益的先后看，电站建设商将提前受益，然后是光伏组件生产商，最后是光伏设备生产商。我们建议关注光伏细分领域分布式光伏，推荐单晶硅片生产企业中环股份、隆基股份，以及上游单晶硅铸锭炉企业晶盛机电。

LED行业毛利率下降，预期向好。勤上光电发布月份的业绩下修预告，预期净利润增长率在-10%-10%之间，公司指出净利润下修的主要原因是竞争激烈导致产品毛利率有所下降。另外，勤上光电铺设渠道耗费了较多资金，造成了费用上的增长。前一个原因是行业性的原因，其实随着产品价格的下降，企业面临双刃剑，产品的毛利率下降，但整个市场的需求在增大。我们认为今年在IPO重启未定的情况下，市场将预期未上市的LED企业将会进入上市企业的并购重组中来，这使得市场增加了对LED行业并购重组潮的期望。所以整体看来，因价格在今年还将继续下降的情况下，企业的盈利在今年并不能大幅增长，甚至有下降的风险，那么市场对LED行业的热烈期望可能演化为一次交易性的机会。建议关注三安光电、德豪润达、阳光照明等LED企业。

风险提示：政策不达预期。