东莞证券经济回暖升温维稳行情或延续计划

同比上涨4.5%。 东莞证券：经济回暖升温 维稳行情或延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘先扬后抑，整体震荡。10月份大盘上演先扬后抑的震荡格局。

10月初大盘延续着9月底的技术性反弹格局，一度突破60日均线，但受到上档套牢盘压力和海外市场走软等压力，最终大盘再度陷入“久盘必跌”魔咒，月末出现大幅调整，指数也跌破2100点关口和60日均线，再度回到低位附近，成交量则持续低迷，反映出市场人气相对低迷。个股板块也大多呈现下跌态势，仅钢铁、公用事业等少数板块走强。

11月份行情研判：11月份大盘走势的关键在于维稳行情能否延续。虽然10月末的走势略显低迷，但维稳行情在11月份仍有延续的机会，并可能向实体经济趋稳的态势转变。主要在于资金压力将可能持续缓和，而随着三季度业绩地雷的逐步释放，市场预期明朗后反倒有利于多方。而政策面仍有后手更是维稳行情延续的保证。因此，对11月份的行情，我们不可过于悲观。预计11月份大盘可能出现强势震荡格局，特别是如果能够在2050点附近获得支撑，不排除出现反弹，再度回升到2100点上方。预计总体波动区间为点。

我们的逻辑：1、管理层在十八大期间维稳的基调并没有变化。2、实体经济有望在四季度出现持续好转。 、上市公司三季度业绩地雷的全面释放，预期变得明朗。4、资金面压力随着融资压力减轻和逆回购到期规模的降低而有所减轻。5、技术面并未完全破位，而近期量能的持续缩量使得大盘下杀动能减弱。

风险因素：经济数据低于预期。地缘政治局势超预期恶化。欧美经济数据低于预期，欧元区出现债务违约风险。

行业配置：医药+公用事业+电力设备+造纸等。综合估值、政策、行业前景等因素，在大类资产配置上，可遵循以下三条主线：1、关注三季度业绩向好、政策预期明朗的稳健增长板块。如医药、电力、物流、传媒、旅游、食品饮料等。2、关注政策明显推动导致景气度有所回升的板块，如铁路基建、电子信息、电力设备等。 、关注估值偏低或超跌企稳的板块，如造纸、券商、地产、交运设施等板块。

主题投资：页岩气开发提速受益政策驱动。10月25日举行页岩气第二次招标会，《能源发展\"十二五\"规划》也将页岩气的发展纳入其中，未来将逐步加大技术研发力度和开发力度，建议关注页岩气交易性机会。