东莞证券经济企稳基建投资料将维持高位物业

东莞证券：经济企稳 基建投资料将维持高位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

被告人吴某身着捡来的假发、头套及手套等再次来到珠宝店后院 要点：欧元区以及日本：欧元区经济疲软，日本弱势复苏。10月欧元区制造业景气度略微改善，但区内的通缩风险没有因此而减弱。日本则逐步摆脱4月以来的颓势，10月PMI初值以及9月消费增速均有所改善。

国内经济工业增速回升，提升企业绩效。尽管9月铁路货运量下滑，但工业用电量以及中长期贷款增速均有所回升，显示工业生产有所改善，整体经济逐步企稳。与此同时，工业增长带动当月利润总额同比改善。

年末投资增速或有改善。受到楼市新政提振，房地产投资下行趋势将有所减缓。此外，近期发改委加快批复项目，政策将继续支撑基建投资。尽管10月投资仍会维持下行趋势，但11、12月投资将会有所改善。

PMI以及行业数据显示10月经济企稳。10月官方以及汇丰制造业PMI环比改善，表明经济有所企稳。行业数据方面，粗钢产量以及价格表现回暖，地产相关的水泥价格运行平稳，6大发电集团日均耗煤量与上月基本持平。

通胀水平继续下移。农业部公布的农产品价格指数显示农产品批发价格持续负增长，且降幅有所扩大。其中蔬菜以及肉类价格持续环比下降。此外，10月有色金属价格继续下降。

经济企稳，QE退出将加快国内改革。随着QE结束以及后续升息，美国与我国之间的息差将收窄，外币流入将减缓甚至反转。美国经济持续稳健复苏，明年中加息的机会较大，国内流动性波动可能更加剧烈，使当局面临经济增长以及改革的两难局面。考虑到上述负面影响，中央或将加快改革步伐。月初国务院下发4 号文，对如何化解地方政府性债务进行统一部署，随后财政部连续下发细化文件，明确了如何甄别地方政府性债务以及相关的清偿，这为顺利解决债务顽疾开了好头，预期更多的改革措施将陆续出台。