金融一季度业绩出色投行资管双增长的

金融：一季度业绩出色 投行资管双增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一季度营收表现出色，仅有4家公司同比下滑证券行业一季度业绩表现出色，19家上市公司共实现营业收入2 4.78亿元，同比增长19.59%。除宏源证券、西部证券、兴业证券和光大证券营业收入同比出现下滑外，其余15家公司均有不同程度的上涨。其中涨幅最高的为国元证券，一季度实现营业收入7.8 亿元，同比增长107%；其次为国金证券，实现营业收入6.66亿元，同比增长97. %。

而从营业收入的规模来看，排名第一的当属中信证券，实现营业收入47.41亿元，同比增长60.58%；之后为海通证券，实现营业收入 0. 6亿元，同比增长 .78%。

全行业净利润同比增长11.92%从净利润来看，全行业实现净利润81.9 亿元，同比增长11.92%。

其中净利润最高的为中信证券，实现净利润14.28亿元，同比增长42.12%；其次为海通证券，实现净利润12.64亿元，同比下降15.26%。从增长幅度来看，同比涨幅最高的是国金证券，同比增长 27.7%；其次为太平洋，同比增长212.7%。

承销业务及资管业务表现出色从全行业来看，一季度表现最出色的当属投行业务和资管业务，其中投行业务贡献收入 1.8 亿元，同比增长1 9.8%，资管业务贡献收入15.78亿元，同比增长127.2%。其他业务也有不同程度的上涨，其中业务贡献率最高的经纪业务上涨15.72%，利息收入上涨46.7%，投资收益上涨8.07%。

销售方式依赖传统线下代理渠道 从上市券商的表现来看，股权承销业务表现最好的是海通证券，总承销金额达到201.9亿元，遥遥领先，超过第二名接近一倍，可测算的承销保荐费用接近4.5亿元；其次为广发证券，总承销金额为107亿元，预计承销保荐收入超过2亿元。

从债券承销业务情况来看，表现最好的是中信证券，总承销金额打到 99.6亿元，远超第二名广发证券的169亿元，海通证券名列第三，承销金额为16 亿元。

从资管产品的成立规模来看，根据wind数据统计，一季度证券全行业共成立资管产品 81只，同比增长42只，但总发行份额只有162亿份，远低于去年同期的720亿份。从上市券商的表现来看，成立规模最大的是兴业证券，共成立17.88亿份，其次为中信证券，成立14.65亿份。

诸多创新政策的落实有望带动券商业绩进一步增长近期关于证券行业的利好接连出台，先是沪港通的推出，为证券行业打开了双向开放的想象空间。之后新“国九条”的发布，给券商改革提出了总体的方针规划，如果能逐步落实，将从根本上释放证券行业的发展空间，也可以促使我国资本市场进一步健康有效的发展。而本月16日，第三届券商创新大会将在北京举行，从传的会议安排来看，将就私募市场、财富管理、互联证券、融资业务、投资咨询、风险管理等六个方面的发展创新进行研讨。我们认为，政策利好有望给券商提供更大的想象空间。

投资建议看好创新业务发展良好、成长空间较大的中型券商风险提示证券公司的业绩对股市走势依赖较大，如股市下跌，券商走势会受到明显压制