西部证券短期反弹之后周期成长将走向分化位置
西部证券:短期反弹之后 周期成长将走向分化 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
经过近4个月的空窗期,这次关闭的服务器不仅仅针对PC玩家管理层于本周一正式下发了10家公司新股首发(IPO)批文。市场关注已久的新股供给正式启动。
我们认为,IPO开启时间的明朗,对于市场而言更多是利空出尽的意味。由于此前“年内新股发行100家左右”的消息已经较大程度减轻了投资者对于资金分流压力的担忧,新股供给开闸所带来的负面效应将呈现边际递减。这一点从近日A股市场的平稳表现已有所体现。而与新总想维护既有霸权地位股发行同时公布的,还有央行再度定向降准的决定以及存贷比将调整的消息,管理层呵护资本市场稳定运行、为新股发行护航的意图较为明显。
这也为中短期市场的运行构筑了较好的政策氛围。
那么,在IPO重启之后,市场将以何种方式运行?我们认为,市场在利空出尽、炒新热情等因素的作用下,短期反弹后进入分化格局的概率较大。
首先,由于缺乏强有力因素的干扰,目前市场正处于多空双方对峙的阶段,板块效应和赚钱效应的不足严重抑制了场内外资金参与的热情。此时开启的新股发行无疑为资金提供了一个明确的投资标的。特别是从年初新股发行的情况来看,新股上市首日均实现了上涨,这将对本次市场炒新的热情形成一定催化作用。
同时值得关注的是,新的市值配售制度扩大了投资者持有市值的时间区间,这将促使市场资金为参与新股配售而提前入市,增量资金的入场也将对A股市场运行形成向上的推动力量。
不过,从资本市场运行的根本来看,基本面状况决定了中期市场还难以形成趋势性行情,强周期品种和成长股的分化将继续上演。
从近期公布的宏观经济数据来看,虽然我国经济局部回暖的趋势得到了延续,但复苏的力度依然偏弱。
对于和总需求紧密联系的传统周期品种而言,在整体经济增速重回上升周期之前,主板市场还缺乏持续上涨的条件,更多的还将以结构性、阶段性的行情为主。
而对于中小市值品种来说,一方面,汇丰采购经理人指数(PMI)的持续回升显示出中小企业经营基本面环境转好;另一方面,经过近 个月调整,中小板和创业板的估值压力已得到一定程度的释放,指数重回60日均线上方,显示资金对中小市值品种青睐程度再次增强。同时,日前管理层“坚持向改革要动力、向结构调整要动力”的表态,也表明我国以调结构、促改革的方式来稳增长的主基调并未改变,这也意味着新兴产业密集的中小市值品种,有望在政策红利的刺激下继续有所表现。
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