高华证券自动支出削减机制就此启动吧

高华证券：自动支出削减机制就此启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

这是闪惠与团购及其他优惠产品在商业营销上最本质的区别。闪惠模式放弃了最常见的团购券优惠模式 全面自动支出削减机制定于今日正式生效。我们认为至少在月底前解决该机制下支出削减问题的可能性微乎其微。目前我们预计联邦支出将按照该机制的规定进行相似规模的削减，但我们认为国会至少会给予奥巴马政府一定的额外灵活空间，以缓和具体执行过程。

这一支出削减“仅”相当于整体联邦支出的2.3%，但是鉴于它们只集中于预算的少数几个领域，因此在当前结构下仍会带来冲击。支出削减需在本财年仅剩的多半年时间里落实，这一实际情况会放大其负面影响。支出削减的全盘属性也令问题更加复杂，因为它限制了政府将资金转移至最需要领域的灵活性。

自动支出削减机制可能会将2013年年底实际GDP同比增幅削减约0.6个百分点，其影响主要体现在二三季度。就业受到的影响可能相对较小。一些联邦机构已经表示可能会通过放假而非裁员的方式来削减雇员成本，这样做可能会降低支出削减对就业的影响。

在3月1日这一避免自动支出削减机制起效的最后期限过去之后，下一个关注重点是3月27日，即当前的临时支出机制到期之时。国会也可能利用这个机会来部份扭转自动支出削减机制的影响。

虽然解决自动支出削减机制的需要令支出权限延长问题变得更加复杂，但我们认为政府关张的可能性自年初以来已有所降低。共和党人可能不会为延长支出权限而要求重大政策让步，同时民主党人似乎同意延长临时支出机制，即便此时自动支出削减机制将保持原状。