行业工业综合低空开放又进一步荐4股

工业综合：低空开放又进一步 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

11月18日晚，中国人民解放军总参谋部、中国民用航空局联合发布《通用航空飞行任务审批与管理规定》（以下简称《规定》），除《规定》中提到的九种情况外，通用航空飞行任务不需要办理任务申请和审批手续，但在飞行实施前，须按照国家飞行管制规定提出飞行计划申请，并说明任务性质。

投资要点：

《规定》核心有两个：第一、采用“负面清单”的方式明确规定了9种需审批的情况，对通航飞行审批管理的进行了极大的简化；第二、管理主体由军方移交给局方，局方成为多部门协调管理的核心平台。低空空域管理在审批流程上得到了简化，但还不能称之为真正意义的“别的商家确实不能使用低空开放”。

早在2010年11月14日发布的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》中，对深化我国低空空域管理改革作出部署。《意见》确定了深化低空空域管理改革的总体目标、阶段步骤和主要任务。对比来看，18日出台的新《规定》仅仅是《意见》中规划的低空空域管理改革的第一阶段目标。按照规划该阶段应在顽强抗击白血病2011年之前完成。事实上，我国低空空域管理改革步伐已经落后于早期规划。

按照《意见》，第二阶段的目标是：通过更多试点，进一步建立健全法规标准，优化运行管理模式、合理布局和建设服务保障点，规划时间节点为2015年。若要保证该阶段目标按时完成，政府各项工作或将加速。《规定》出台预示着通航改革发展开始提速。

最后需要特别指出的是：《规定》是十八届三中全会后出台较早的行业规定，最大亮点在于采取了“负面清单”的形式。上海自贸区试验的“负面清单”管理模式正逐渐推广，体现的是领导层管理理念和方式的变化和让市场主导资源配置的决心。未来同行领域必将由政府主导逐步转向市场主导。

投资建议：

哈飞股份（6000 8）：公司整合中航工业直升机全产业链，是我国资本市场唯一拥有完整产品谱系的直升机整机生产平台。其主营产品包括直-9系列、HC-120、运-12等均是非常成熟的产品，国内同类产品中占绝大部分市场份额。国家低空空域管理改革稳步实施将对哈飞股份的直升机和小型运输机业务带来更大的增长空间。

海特高新（00202 ）：公司主营业务包括航空维修、航空租赁运营、航空培训、和以ECU为主的直升机设备生产等。此次新《规定》的出台将大量激活市场对于航空租赁、维修和培训的需求。公司今年在上述业务领域募投了多个项目，扩张势头迅猛。伴随通航改革深化，公司新的投资将带来丰厚的回报。

威海广泰（002111）：公司是我国规模最大的空港设备生产厂商，产品谱系齐全，并具备较高的技术水平和研发实力。公司空港设备业务约贡献其总收入的2/ 。随着通航领域的发展，作为必要的配套设备，公司空港设备销售业务将有较大幅度的提升。

川大智胜（00225 ）：公司是我国空中交通管理领域具有自主知识产权的大型软件和重大装备供应商，空管重大软件和装备的市场占有率位居国内企业第一。航空及空管产品与服务在主营收入中占比达54%。此外，公司在在飞行员、空管人员的培训方面的部分产品也占有独特的优势。未来的成长性可期。

风险提示：

通用航空改革进度慢于预期规划。