国联证券内忧外患下的外贸何去何从覆盖

国联证券：内忧外患下的外贸何去何从 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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海关总署公布2016年1月我国外贸进出口情况：我国进出口总值1.88万亿元人民币，比去年同期下降9.8%。其中，出口1.14万亿元，下降6.6%；进口7375.4亿元，下降14.4%；贸易顺差4062亿元，扩大12.2%。

点评：

可工作了七八年 进出口数据远逊于预期，汇率影响正逐步减退。1月出口同比下降6.6%，预期3.6%，前值2.3%。1月进口同比下降14.4%，预期1.8%，前值-4.0%。1月贸易顺差4062亿元，预期3890.1亿元，前值为3820.5亿元，再创历史新高。上月贸易数据意外回暖，很大程度上受益于人民币贬值。进入2016年以来，随着汇率的企稳人民币疲弱带动出口的影响正在消退，未来进出口的走势仍将以国内外需求为主导。

国际环境低迷，主要贸易伙伴进出口规模下降。1月份，我国与欧盟的贸易总值为2903.3亿元，同比下降9.9%；中美贸易总值为2698.9亿元，下降9.9%；与东盟贸易总值为2342.5亿元，下降10.8%；与日本贸易总值为1315.4亿元，下降6%。这也反映出全球经济复苏动力不足：各大股市年初以来持续下跌，全球经济增速放缓，新兴市场资本外流和货币贬值双重压力。制造业不景气使得我国产品的外需不足：1月欧元区和日本的PMI指数同时出现下跌，美国虽有所回升仍处于48.20的低位。

民营企业进出口均增长且比重提升，成为1月外贸少有的亮点。1月份，民营企业进出口7730.5亿元，增长1.1%。其中出口5676亿元，增长1%，进口2054.5亿元，增长1.2%。在贸易数据普遍下滑时逆势增长，反映出民营企业在对外贸易方面的潜力，有可能成为未来贸易改善的支柱力量。