行业半导体电子设备苹果产业链继续关注荐48股

半导体、电子设备：苹果产业链继续关注 荐48股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要点】

我们分析全球半导体产业超级周期超市场预期，提出“硅片需求和供给剪刀差”是这轮半导体景气度周期的核心因素，而下游的核心需求驱动存储、汽车、GPU、iot等需求爆发，全球半导体产业发展的持续性及增长均超出预期，下半年随着消费电子的备货高峰到来、数据需求持续增长，供给将更加紧张！“硅片供给与需求剪刀差”推动行业景气度上移，上游供给基本由sumco、信越、环球晶等垄断，晶圆代工大厂台积电、三星电子、英特尔等提高制程，20nm以下先进工艺占比不断提高，加大对高质量大硅片的需求。三星、SK海力士、英特尔、美光、东芝等全力转产 DNAND，投资热潮刺激 00mm大硅片的需求。同时工业与汽车半导体、CIS、物联等IC芯片开始快速增长，大陆半导体厂商大举建厂扩产，造成硅晶圆缺口持续扩大。根据SEMI统计资料，今年第2季全球半导体硅晶圆出货总面积达2978百万平方英寸，与第1季的2858百万平方英寸相较，季增4.2%并且连续5季创下历史新高，而与去年同期的2706百万平方英寸相较，亦明显成长1以经济建设为中心就一直是我国的根本方针政策。在络界也是这个理：如果你是商城0.1%。

硅晶圆缺口持续放大，台积电紧急采取措施与供应商信越、胜高签订长约，再次提高12寸wafer价格，三星也与环球晶圆签署供货合约，历史首次。全球龙头包括信越、环球晶均无扩产动作，根据sumco最新估计，2017、2018、2019缺口分别为5%、9%、12%；下半年供给缺口比预期严重的多，内存需求激增，持续涨价，很多fab新产能开出，测试晶圆越缺越凶。目前价格由2016年底75美金涨到120美金，部分报价甚至达到了150美金，预期硅片涨价幅度继续上修。

推动这轮全球半导体超级周期持续性及力度将超预期，三星再涨dram合约下，再次兑现我们判断，存储景气度将是硅晶圆景气度的放大器！行业将继续分化，基于存储、汽车、工控等能转移价格的应用景气度持续提升，而消费级芯片不能转移价格转嫁压力的芯片仍将有压力！上周三星电子通知相关，计划再涨移动dram四季度合约价一成。据我们推算，dram今年涨幅已经达到64%；同样，nand涨价幅度也在持续；而norflash全面缺货，受物联、汽车半导体等应用大增需求倒V反转，norflash特性更加适用于这类新增需求，且单价便宜，传导性更加，成长性将更加明确！台湾norflash龙头继续配售模式，交货周期再次延长，下游需求全面爆发，Q2盈利创新高，公司表示norflash供不应求至少要到2019年缓解，产能缺口台海2月5日讯　特侦组侦办二次金改行贿扁家案在20%以上，三季度目前涨幅15%左右，四季度继续看涨，大陆兆易创新产能问题解决，未来几年将迎来量价齐升！全球半导体设备龙头AMAT2017Q 营收及利润也超预期！随着半导体产业发展明确，比半年前对成长更有信心，再次验证我们逻辑！新增应用需求激增、大陆厂投资厂拉动设备厂持续提升，尤其是存储等供不应求。北美半导体设备出货量6月出货金额为22.9亿美金，连续五个月持续增长，创2001年 月来历史新高，继续看好持续向上！继续关注苹果产业链白马龙头，发布会临近，备货拉升！中国科技行业由人口红利、资本红利进入科技红利时代，从消费白马的有效转换效率、有效研发投入、市值扩张路径详细阐述行业发展变化逻辑强调消费电子白马龙头进入持续性成长阶段，坚定推荐白马龙头！中国电子制造业三大核心变化持续，具备以下要素公司更具成长性：1）“核心技术护城河的延伸”：原有单一核心技术向多种复合技术趋势的转变，比如光学、声学、通信技术、金属加工技术等等相互复合。2）新零组件制造技术的智能化：高度集成化、模块化、自动化、柔性化。 ）“产品跨界”：相关企业在提升自身产品核心竞争力的同时，积极向相关产品领域进行渗透和延伸。