上海证券钢材需求仍处淡季铁矿石谈判暗流涌吧

上海证券：钢材需求仍处淡季 铁矿石谈判暗流涌动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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2010年2月份钢铁行业动态概述期货现货市场价格回落、淡季钢材库存持续走高；钢材价格受钢材库存过快增长而有所下跌；国际航运市场BDI指数1月份继续回落；1月份进口印度铁矿石价格回升；12月份国内进口铁矿石数量接近历史高点。

2010年2月钢铁行业运行趋势展望2月份消费仍在淡季、钢材库存可能继续上升，而价格将保持平稳或略有下降。

铁矿石谈判暗流涌动。据报导，力拓已与日韩完成首轮谈判，前者要求2010年铁矿石长协价格在2009年的基础上涨价40%左右。2009年12月份印度政府将粉矿出口关税由0上调至5%，块矿由原先的5%调整为10%，由此引发印度矿FOB价格和中国到岸价的跳升。与此同时，澳大利亚减少了现货铁矿石的供应，以图在中国需求淡季时仍能维持一个较好的现货铁矿石价格，有利于未来的铁矿石价格谈判。根据种种迹象，我们估计2010年国际铁矿石价格大涨将是一个大概率事件。

投资建议：

评级：未来十二个月内，中性。

建议关注拥有低价铁矿石、煤炭等资源的企业，如八一钢铁（600581）、凌钢股份（600231）、西宁特钢（600117）等。

数据预测与估值：

钢铁行业重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE公司名称股票代码股价08A09E10E08A09E10EPB投资评级新兴铸管.200.340.750.8535.916.314.41.9跑赢大市鞍钢股份.820.410.100.3828.6118.231.11.6大市同步宝钢股份.580.370.330.5420.523.014.01.4大市同步西宁特钢.260.020.030.15463.0308.761.72.8跑赢大市凌钢股份.140.440.420.8523.024.111.92.7跑赢大市八一钢铁.830.140.140.4798.898.829.43.7跑赢大市资料来源：上海证券研究所整理；股价数据为2010年1月29日收盘价中性——维持日期：2010年2月3日行业：黑色金属冶炼及压延加工业朱立民×1907zhulimin@行业收入利润增长（09年月）累计产品销售收入（亿元）39154增长率-5.37%利润总额（亿元）812增长率-44.97%最近6个月行业指数与沪深300指数比较报告编号：ZLM10-MIT02相关报告：2010年钢铁行业投资策略2010年1月钢铁投资策略钢材需求仍处淡季铁矿石谈判暗流涌动——2010年2月钢铁行业投资策略行业研究/月度策略月度策略22010年2月3日一、2010年1月份钢铁行业动态概述1、期货现货市场价格回落、淡季钢材库存持续走高1月份，上海期货市场的螺纹钢主力合约1005价格出现了向下的回落行情，最低4255元/吨，最高4650元/吨，收盘4300元/吨，月度收盘跌幅4.49％。钢材现货价格受期货价格拉动而上涨。

图1：上海期货交易所螺纹钢1005合约价格数据来源：Wind图2：上海市场mm螺纹钢价格走势数据来源：我的钢铁2、钢材价格受钢材库存过快增长而有所下跌每年12月份及次年1－2月份是螺纹钢的消费淡季，主要是我国北方地区进入严寒的冬季，室外基建施工受到严重制约。而板材主要由下游机械等加工工业消化，库存增幅相对缓慢。

表1：2010年1月29日我的钢铁钢材分品种价格指数走势本周指数周环比涨幅月环比涨幅去年同期环比涨幅综合指数综合143..8%1.9%2.1%长材154..1%1.1%0.3%扁平材131..5%1.3%5.4%品种指数月度策略32010年2月3日螺纹150..1%0.4%-0.8%线材159..9%1.7%1.7%热卷138..4%-0.4%-4.4%冷板130..4%0.4%19.8%中厚145..6%2.0%2.1%镀锌102..5%0.7%11.4%数据来源：我的钢铁图3：2010年1月29日我的钢铁钢材指数走势图数据来源：我的钢铁图4：全国主要城市钢材库存（单位：万吨）月9日2月9日3月9日4月9日5月9日6月9日7月9日8月9日9月9日10月9日11月9日12月9日1月9日螺纹线材热轧冷轧中板数据来源：我的钢铁3、国际航运市场BDI指数1月份继续回落图5：2009年1月至2010年1月波罗的海国际干散货海运指数(BDI)月度策略42010年2月3日年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月数据来源：万得资讯1月份巴西图巴朗至中国青岛航线每吨运费月度最高和最低分别