造纸印刷包装继续看好中游制造和盈利稳健标了

造纸印刷包装：继续看好中游制造和盈利稳健标的 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期市场持续回升，轻工板块跟随市场反弹。造纸板块出现春季躁动行情，但当前价格反弹仍是阶段性的，基本面反转仍然要看宏观经济回暖情况，仍然看好包装、生活用纸、软体家居等受益于原材料价格下降的中游制造行业。

春节前后在下游补库存的需求推动下，文化纸价、瓦楞箱板纸价均有所反弹，我们认为此次春季躁动，是在前期纸厂亏损、下游低库存下产生的阶段性行情，背后的主要逻辑是春节需求旺季后的补库存，整体需求的回暖还需要宏观经济的提振。浆价2月外盘报价稳中有涨，与当前库存高企状况并不符合，究其原因，我们认为，一方面，国内纸厂浆库存前期处于低位，春节前的备货补库存带来了短期需求上行，另一方面外盘中国港口价和美国西欧港口价走势偏离较大，中国价格下行太快，有回弹需求，金鱼鹦鹉完成合并后，议价能力进一步提升，也利于浆价企稳。但高位库存制约后续浆价的走势，后续仍然有下行压力。

从卡宴上走下来 家居行业估值已经降到史上最低水平，房地产竣工面积开始回升，房地产政策开始出现了维稳转向，行业的估值已经见底。在品类扩张、整装业务、外延并购等驱动下，龙头公司收入增长仍然具备持续性，但盈利能力要经受阶段性考验。推荐梦百合，建议关注欧派家居、顾家家居。

包装领域看好行业整合加速的纸包装行业，原材料价格波动和环保淘汰加速行业整合，大厂订单获取情况良好，市场向龙头包装企业集中。关注通过并购整合提升产业地位的合兴包装、原材料价格回落的裕同科技、积极拓展新型烟草业务的劲嘉股份。

本周重点推荐：中顺洁柔、梦百合、欧派家居、合兴包装、顾家家居风险提示：原材料价格大幅上涨；废纸政策变动；地产调控升级板块行情：上周，SW轻工指数上涨5.54%，沪深 00指数上涨2.81%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第10位。个股表现方面，SW轻工板块涨跌幅排名前5位的轻工个股分别为：高乐股份(19.87%)、通产丽星(19.21%)、凯恩股份(17.90%)、海顺新材(17. 5%)、荣晟环保(17.24%)。

公司动态：1.索菲亚：公司控股股东江淦钧先生补充质押其所持股份5,000,000股（占公司总股本的0.54%），控股股东柯建生先生补充质押5,000,000股公司股份（占公司总股本的0.54%）。2.梦百合：截至2019年2月8日,倪张根先生累计增持公司股份2, 60,5 7股（占公司股份总数的0.98%），累计增持金额5,16 .4 万元。 .顶固集创：公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买苏祺云、蒋念根、徐海清、李广顺合计持有的凯迪仕48%股权。交易前公司持有凯迪仕 .70%股权，交易完成后，公司将累计持有凯迪仕51.70%股权。

行业：1.年后已至，纸品包装产业链上下游企业处于复工复产之际，原纸涨价函也如预料中的那般迅速袭来。日前，福建省联盛纸业、舞钢市环能科技、浙江新胜大控股集团有限公司、漳州港兴纸品有限公司陆续发布了涨价函，表示纸价在原价格基础上上调元/吨。（号：中国造纸杂志社）2.沃尔玛近日推出了新的自有品牌Modrn，瞄准不断增长的销售家具市场,该品牌面向想要以更低价格购买时尚家具的客户，同时也是对家居产品页面访问量增加 5％的回应。现在，该公司旨在发展各种只能在上找到的时尚系列。（泛家居头条） .日前，杭州市发布《杭州市大气环境质量限期达标规划》。

据《产业结构调整类项目任务表》，至2020年富阳地区将关停115家造纸企业。