高华证券美国金融市场日评医疗改革对企业的牛

高华证券：美国金融市场日评 医疗改革 对企业的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

将于3月23日成为法律的医疗改革法案将在短期内小幅促进小型企业的招聘活动，主要是因为提供医疗保险的小型企业将获得税额减免的优惠措施，如果不提供也不会被处以罚金。因此，最小型企业增加的劳动力成本应会净减少4%左右。

法案主要条款（将于2014年生效）的刺激作用有喜有忧。最小型企业税额减免的幅度甚至将较大，但稍大的企业（50名或以上员工的企业）如果不提供保险将被处以罚金。而且，法案为企业设立了它们可能不希望逾越的员工人数门槛，从而小幅降低了其招聘的积极性。

最大的未知问题是如果受联邦政府补贴的医保项目开始运作，那么企业是否会将成本转移至该项目。国会预算办公室的估算表明这不是主要的风险，而且法案确实包括了对员工享受联邦保险补贴的企业处以较高罚金的内容。尽管如此，企业的确存在转移成本的动力，因此这将是值得关注的问题。

3月21日美国众议院通过了由两项法案组成的总统医保改革措施。其中一项可能将于3月23日签署成为法律，而另一项法案将在未来几天内在参议院进行表决。虽然最终结果尚存在一些不明朗因素，但看起来两项法案都可能在近期成为法律。

（为简便起见，我们在下文中将两项法案视为一项医改措施。）医改措施包含了对医疗保险市场，尤其是小型企业和个人的几项结构性改革措施。最重要的改革是建立了新的“医疗保险交易所”机制，该机制将成为私人保险公司标准化保险金及联邦人事管理局（负责对联邦雇员的医保赔付）提供保险金的清算机构。这些措施中的大部分参保人符合获得一定程度的联邦保险补贴（根据收入划分）的条件。该机制一旦于2014年实施，将可能取代美国当前的小团体和个人保险市场。

当前，法律并没有规定企业必须向员工提供医疗保险。但是，大部分大型企业和部分小型企业会提供，原因至少包括以下三点：(1)他们的议价能力比个人要有效的多；(2)企业支付的医疗保险金将从应纳税收入中剔出，因而税后成本将下降高达50%；(3)为与其他企业竞争人才，大部分企业认为有必要提供保险。虽然法案基本上没有改变企业支付医疗保险的缴税规定，但部分其他针对企业的优惠措施将发生变化。虽然如此，法案对不同规模企业和员工的影响差异很大，原因包括以下几点：

1.员工的数量：企业的规模将决定法案对个人的影响程度，在所有影响因素中最为重要。法案将企业分为四个类别：

应有基本的法律保障和政策扶持。” 名员工的企业：从今年开始，如果员工总数为10人或10人以下的企业支付一半的保险金且员工平均工资低于25,000美元，那么企业将享受35%的税额减免。10名以上但少于25名员工的企业将能够获得小于35%的税额减免，如果企业员工数达到25名，且/或平均工资为40,000美元，那么该优惠措施将逐渐减少直至完全取消。

名员工的企业：这些企业将不能享受任何税额减免，但员工能够参与医疗保险交易机制，并且许多人可能符合享受补贴的条件。

名员工的企业：这些企业将遵守一项实质上的雇主强制规定，即它们将为员工提供或支付保险，并且如果不提供或不支付保险，企业将需缴纳每名员工2,000美元的罚金。但是，这些企业可以从法案建立的医疗保险交易机制中购买保险。

超过100名员工的企业：如果不提供保险，企业也将被处以同样的罚金，但不能够参加交易机制。

2.目前企业是否提供保险：如下图所示，提供保险的大公司比例高于小公司。对已经提供最低标准的保险的企业而言，该法案的影响基本为中性（对大企业而言）到潜在有益（对那些可以享受减税和/或“医疗保险交易所”带来的效率的小企业而言）。然而，对于那些目前未提供保险的企业来讲，新要求可能带来相当的成本（取决于公司规模）。

3.雇员收入：对某家特定公司来说，雇员的收入水平也在很大程度上决定了法案的效果。例如，多数员工收入较低的企业可能对由雇主支付的保险转为联邦政府补贴计划更感兴趣。法案中的两项政策可将这一动机降至最低程度：(1)试图防止雇员在50人以上的公司的雇员加入政府补贴计划的防火墙，(2)如果雇主因支付福利不足而导致该公司员工符合补贴保险计划，则公司将面临2,000美元/员工的罚金。

4.全职还是兼职：该法案对于兼职员工倾向于以全职人员计算，并根据每个兼职人员的工作小时数按比例计算。尽管如此，提案中的一些条款意味着，对于未向兼职人员提供保险的企业的惩罚仍将小于对未向全职人员提供保险的企业的惩罚。