高华证券美国预测调整及其对市场的影响吗

高华证券：美国预测调整及其对市场的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年初以来，从风险资产市场的角度来看，我们对美国经济的预测一度较积极：经济持续以高于趋势水平的速度增长、经济中仍存大量闲置产能、劳动力市场不断改善、通胀较低而且短期利率接近于零。虽然我们的基本预测未变，但于上周五下调了2011年年内和2012年的GDP增长预测。此次调整是我们旨在重新平衡预测风险的一次“春季整理”，而非我们的观点发生了重大转变。此外，近期美国以外地区的宏观消息也较疲软，而且市场也计入了对增长正在放缓的担忧。

与MIKU相约圣诞！《初音ミク -Project DIVA- 2nd》圣诞主题套装公布！人气曲目追加！_PSP游戏_游戏资讯_玩家 此次调整使我们对市场的看法略加谨慎，至少在短期内是如此。但却无需夸大近期美国增长预测调整给市场带来的风险，原因主要有以下两点。首先，近期经济增长的减速势头在一定程度上被重要的基本面因素所抵消：许多地区的经济增长局面仍保持稳健，近期疲软部分或是暂时现象，而且金融状况明显放松、油价大幅回落。其次，资产市场已在3/4月份下调了部分地区的增长预测。

因此，我们依然认为我们预计的整体趋势将得以恢复。我们预计股价可以从现在水平进一步上涨，尽管涨幅收窄。我们认为美元将继续贬值。此外，虽然我们认为发达市场的债券收益将进一步上浮，但我们认为利率不会制约股市复苏。不过，近期调整意味着我们不再直接根据美国国内经济走强的预测而配置资产，因此眼下投资机会将更多地来源于战术选择。